En las últimas semanas, el Ministerio de Economía activó una estrategia poco habitual: vender dólares directamente desde las cuentas del Tesoro en el Banco Central. La maniobra, que busca frenar la presión sobre el tipo de cambio oficial, se da en un contexto de creciente incertidumbre financiera y expectativas electorales. Según estimaciones privadas, se habrían vendido más de USD 130 millones en operaciones discretas, sin intervención directa del BCRA.

El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, salió al cruce de las especulaciones con un mensaje en su cuenta de X (antes Twitter). “No se usaron dólares del FMI. Las divisas vendidas son del Tesoro, acumuladas por operaciones anteriores”, escribió, en referencia a los desembolsos que el organismo internacional realizó en junio y julio. La aclaración buscó despejar dudas sobre el cumplimiento de las metas de reservas netas pactadas con el Fondo.

El régimen cambiario vigente establece una banda de flotación entre $1.000 y $1.400, ajustada mensualmente. Aunque el BCRA tiene prohibido vender dólares por debajo del techo de esa banda, el Tesoro no está sujeto a las mismas restricciones. Esta diferencia permitió al Gobierno operar con mayor flexibilidad, aunque algunos analistas advierten que podría generar tensiones con el FMI si se interpreta como una intervención encubierta.

Las ventas se suman a otras medidas de contención: suba de tasas en licitaciones de deuda, endurecimiento de encajes bancarios y operaciones en contratos de dólar futuro. Sin embargo, el uso de dólares del Tesoro marca un giro en la estrategia oficial, que hasta ahora priorizaba la acumulación de reservas. Entre junio y julio, el Tesoro había comprado USD 1.464 millones en block trades, a un promedio de $1.260 por dólar.

El impacto de estas operaciones aún es incierto. Mientras algunos celebran la decisión como una forma de estabilizar el mercado sin comprometer las reservas del BCRA, otros advierten que podría agotar recursos fiscales en un momento delicado. Con vencimientos de deuda en dólares por parte de provincias y organismos internacionales en el horizonte, el margen de maniobra se achica. El Tesoro, ahora protagonista, juega una partida de alto riesgo.