La desaceleración observada en junio, cuando el IPC bajó del 2%, instaló la expectativa de una posible consolidación de la tendencia a la baja. Sin embargo, los relevamientos privados de julio mostraron que la inflación enfrenta presiones adicionales. Los informes de las consultoras subrayaron que los datos todavía son preliminares y que el cierre del mes puede verse afectado por las variaciones en la demanda durante las vacaciones, el comportamiento del dólar y la evolución de los precios internacionales de los alimentos.

Las proyecciones de Eco Go para julio se basaron en la evolución de la segunda semana del mes, cuando los precios de los alimentos consumidos dentro del hogar subieron 0,6%. Según la consultora, la inflación de ese segmento podría ubicarse en torno al 2,1% mensual. La consultora Analytica relevó que durante la primera semana de julio los precios de alimentos y bebidas subieron 0,8%, con el rubro verduras como el más afectado con una suba de 5,6%. LCG, en tanto, detectó una aceleración en la primera semana de julio: los precios de alimentos y bebidas aumentaron 2,4%.

Ricardo Delgado, director de Analytica, proyecta una inflación de 1,8% en julio. Detalló que los alimentos se moderaron, los combustibles vienen tranquilos y las tarifas tuvieron un ajuste parecido al mes pasado. Desde Equilibra, el economista Lorenzo Sigaut Gravina calculó que el dato podría repetirse en julio, pero advirtió que todavía resta definir qué ocurrirá con las naftas: si bien se esperaba un descenso, el repunte del precio internacional del petróleo podría cambiar ese escenario.

La consultora 1816 sostuvo que las naftas deberían bajar aproximadamente 16% para adecuarse a los menores precios internacionales del crudo. De implementarse esa reducción, tendría un impacto directo sobre el IPC de alrededor de 0,65 puntos porcentuales, sin contar el efecto indirecto. La decisión de YPF es, en ese sentido, la variable más sensible de todo el tablero inflacionario de julio.

Anastasia Daicich, directora de Qualy Consultora, estima que la inflación de julio se situará en 2%. Para la economista, el nivel general de precios encuentra motores principalmente en el transporte, por los aumentos en el subte (4,1%), el boleto mínimo de colectivos (4% en el AMBA y 4,76% en el Conurbano) y los trenes (8,6%). A su vez, inciden los incrementos de 3% en el gas y en el servicio de agua de AySA, y el encarecimiento estacional de las verduras, que continúa por la ola de frío polar.

De acuerdo con el REM del Banco Central, la inflación de julio sería del 2%. A partir de agosto, las consultoras prevén una desaceleración gradual: 1,8% en agosto, 1,8% en septiembre, 1,7% en octubre y noviembre y 1,8% en diciembre. De esta manera, el consenso del mercado espera que la inflación mensual se mantenga por debajo del 2% durante buena parte del segundo semestre.

El FMI prevé que el IPC siga un sendero descendente y cierre el 2026 en torno al 25%. El ministro Caputo celebró el dato de junio como el más bajo en diez meses y fue contundente: "La gente tiene que estar tranquila, la inflación va a seguir a la baja." El mercado, mientras tanto, espera con cautela los datos de la segunda quincena. Julio tiene condimentos propios que pueden torcer el optimismo, pero el piso del proceso desinflacionario parece estar más firme que hace tres meses.